（博森科技）为何几乎所有人都亏钱的项目仍然会有市值而不是归零？

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全文创作者：林君樵

全文由来：twitter

注：文中来源于@ChunChiaoLin 推文，MarsBit梳理如下所示：

为什么绝大多数人都赔钱的项目依然会出现总市值而不是归零？

一同了解网络效应内在价值。

一个项目的收益和亏本如同企业营业收入一般，统计分析上把平分为所有货币持有人，绝大多数人都亏损时代表项目总体营业收入小于零。

每一个区块链项目都可以用一个简单的公式计算进行计算盈利，即协议书收益扣除协议书开支：

Net Profit=Transaction fees(in$)-Issuance(in$)

项目的盈利能力取决于外在价值多少。

依据上年 Bankless 统计数据信息，绝大多数的区块链系统全是淨亏本运营，连总市值第二大的以太币在合併前都以-60%的毛利率在运行。

BTC在 Ordinal 发生前，利润率是令人惊讶的-98%。

https://bankless.com/the-first-profitable-blockchain

往往会出现这麽大一点的亏本，根本原因是保持网络信息安全花费太高，付给挖矿费用远远超过区块链项目自身收益，导致货币遭遇售卖压力淨流通性损害。

这般浮夸的亏本，为什么这种数字货币也有价钱而不是立即归零呢？这就跟网络效应相关了，当某种财产或者服务项目很多人想要拥有和使用时，他就会产生内在价值。

在计算机相关有一个特殊的专业术语叙述这个现象，称为梅特卡夫定律（Metcalfe's Law）。

简单的说，Metcalfe's Law 觉得每个用户间的相互连接都是有使用价值，而互联网自然连接的用户越大，该网络其价值也就越高。由于每多一个使用人，都是会带来新的内部结构互动和相互连接的发展潜力，从而增加了沟通交流、合作与数据交换的好机会。

数学表达为 V=n^2，在其中 V 表明网络其价值，n 表明使用人总数。

这也说明了为什么一些 Web3 项目（如 STEPN 运动鞋）大部分都是资金紧张状态，货币却依旧有一定的价钱而不是归零。

服务项目只需也有人应用，互联网便会有使用价值，资金紧张导致效果是衰落而并非归零，现阶段 STEPN 活跃用户数还维持在 2 人次以上。

https://dune.com/nguyentoan/STEPN-(GMT-GST)-Core-Metrics

因而，避免币价长期性下跌的方式除开造就协议书收益外，另一个做法便是创建使用人互联网，用内在价值作为支撑总市值。

这一点做出来的最强项目便是BTC，本质上是效率比较差的电子支付系统，但是因为拥有人数较多获得社群营销的共识，网络效应远远超过其它的数字货币项目。

2 年前今日正好是币市有名的 519 血案，最近参加法律维权运动#ZPC 也由于币价持续下挫，导致很多社群营销成员焦虑。

那如果确实觉得 meme 币早晚归零，也只不过是一场真情无价，现阶段绝大多数的区块链项目不是靠正常的酒池作为支撑总市值，网络效应与服务的应用总数也扮演着很重要角色。

数据加密货币价格起伏强烈，促使很多人倒因为果只关注币价涨跌幅，而忽视了危害价钱最根本性的货币经济学模型和网络价值要素。

若服务项目应用人数较多且社群营销巨大，即使价钱再不好看都不会彻底是一个空气币项目。

币价漂亮却欠缺客户或支持财务的项目，反倒才该猜疑是否属于小土狗盘骗术。