（博森科技）Sushi“刮骨疗毒”，能否自救成功？
Sushi 的逃生迎来新篇章。 上一个月初，Sushi 新一任“厨师”Jared Grey 初次向大众公布了 Sushi 的财库资产就够再坚持一年半上下。对于此事，Jared 给出了一个临时性解决方法，拟向 xSUSHI 持有者原可以通过交易费提成而分到的收入彻底转到财库做为经营贮备。 Odaily 星体日报注：有关这一部分小故事的前因后果及其资金运作状况，大家在《资金只够再撑一年半，Sushi 如何自救？》一文中曾经做过详细的表述，感兴趣的小伙伴能够优先阅读文章。 相隔一个月，Jared 及其全部 Sushi 小区一直都在讨论并推动 Sushi 的逃生措施，并且在代币经济模型与产品运营计划层面已提出了一定的解决方案。
关于新代币经济模型12 月 31 日，Jared 发布了预告片许久的全新升级 SUSHI 代币经济模型。 值得一提的是，先前 Jared 在提到以上临时性解决方法时曾注重过该计划方案仅仅是浪得虚名，将来 Sushi 可以走出泥潭的关键所在已经能否取出更具有可持续的经济模型，并探寻更多发展之路。因而，能够不夸张的说这一份代币经济模型承载着全部 Sushi 街道的逃生期待。 依据 Jared 的公布，全新升级代币经济模型的修改关键主要有两个具体内容，其一为交易费用的分配原则，其二则是并未开启一部分 SUSHI 代币的流动及分配原则。 最先而言交易费用的分派。先前，Sushi 对 SushiSwap 里的买卖提取 0.3%费用，在其中 0.25%归流动性服务提供者（LPs）全部，其它的 0.05%往往会做为系统软件收入分到 xSUSHI 持有者。 随后在 2021 年 6 月，Sushi 对于这 0.05%费用收入给出了一个新主要参数 Kanpai（日词意为“碰杯”），它的作用是以 xSUSHI 的 0.05%收入中再提取一定比例，用以填补 Sushi 财库收入并丰富多彩财库资产类别，为应对随时都可能来临股市熊市。 在 Jared 明确提出临时性解决方法以前，Kanpai 的主要参数为 10%，这就意味着财库将分派 10%（0.005%），xSUSHI 持有者分派 90%（0.045%），而此前 Jared 所提出的临时性计划方案恰好是希望用调节 Kanpai 主要参数把原本流入 xSUSHI 持有者的 0.045%花费收入彻底流至财库。 在新代币经济模型中，有关这 0.05%花费收入分派有了一个更动态性、更“均衡”的改变。从总体上，xSUSHI 持有者将不会参加这部分收入的分派；而 LPs 则将于 0.25%收入以外附加获得 0.05%收入中的一部分，从而得到更大力度的激励；剩余的部分的收入则把用以在二级市场复购并消毁 SUSHI，及其用以扩大 SUSHI 与其它匹配代币的流通性池，进而改进 SUSHI 的流通性情况；再剩余的部分则把注入财库，做为将来的经营资产贮备。
有关 0.05%花费收入到底应该如何在相关好几个方式中分派，则在于 LPs 锁住流动性时间。新实体模型下，LPs 将还有机会选择一个固定周转资金锁住时长（见以上报表，LPs 比例系 Payout 一栏），假如能保持周转资金至时间范围完毕，即可领取对应的一部分收入激励。时间越久，激励占比就越大。 能够得知，在不改变客户买卖感受（提升服务费），并且不危害 LPs 基本上盈利（减少 0.25%部分收入）前提下，新实体模型就怎么分配 0.05%服务费这一仅存的延续性收入源进行了非常大勤奋，期待借该部分资金来一定要在流通性激励、SUSHI 股票盘面改进、经营资产扩大中间找到一个均衡点。 未解锁一部分 SUSHI 的分销与分派是实体模型修改的第二个具体内容。先前，Jared 曾一度谈及 Sushi 的主要难题已经于 SUSHI 的流动及分配原则过度不卫生。简单的说就是，商品流通供给的增速太快，除此之外相比 xSUSHI 原可获得的奖赏（由 0.05%花费收入换取为 SUSHI 而成），LPs 根据商品流通供货提高所取得的激励偏少，二者在激励中存在失调 —— LPs 并没有得到很好的激励，而 xSUSHI 持有者则“过于轻轻松松”地获得了“过多”奖赏。Jared 觉得，这一情况不仅对扩大协议书流通性没有帮助，还稀释液了目前 SUSHI 投资人的持股使用价值，并提升了 Sushi 的经营成本。 因此，一个新的代币经济模型希望用引进质押贷款锁住体制及其复购消毁体制来调节商品流通速率，终极目标是维持 1.5%-3%的每一年通胀水平。 对于分派层面，上文也讲过 xSUSHI 持有者将不会得到 0.05%的交易手续费收入，获得代之的则从将来 SUSHI 的商品流通中获取激励，从一定数据来说激励力度将在一定程度上被减少，而且需要通过各种时间质押贷款来获得不一样层次的奖赏，质押贷款时间越长，获得的奖赏还会越大；而 LPs 也将采取上文讲过的锁住周转资金的办法再次共享将来的商品流通提高奖赏。
针对 LPs 和 xSUSHI 质押贷款者而言，锁住及质押贷款的时限要求均是柔性时间锁，这就意味着 LPs 和质押贷款者随时都可以退出流通性或终止质押贷款，但一旦这般往往会被强行收走相匹配奖赏并把它永久性消毁。 纵观 Sushi 的这一份新代币经济模型，不难看出其主要措施便是在对 xSUSHI 持有者的奖赏“动刀”，这一点与 Jared 先前所提出的临时性解决方法在策略上实际上是一致的。在 Jared 看起来，吸取不等量奖励 xSUSHI 持有者人群在一定程度上已经成为整个 Sushi 生态系统“血族”，从这部分奖赏中抽出来些资产来，既可以增强对 LPs 的激励水准，也还支持 SUSHI 的价钱主要表现，更能填补财库贮备，这也是协助协议书完成长期性持续增长的必然选择。 有关商品运营计划除开代币经济模型以外，Sushi 最近还发布了 2023 年商品运营计划。 依据 Sushi 技术总监 Matthew Lilley 这样的说法，Sushi 开发团队方案暂时搁置网络贷款平台 Kashi 及其 Launchpad 服务平台 MISO 的研发。 但是，“抛下”二者的缘故却各有不同。Lilley 表明，Kashi 被停止使用的重要原因取决于产品外观设计存有缺点且欠缺营运能力，团队在网络资源上都乏力兼具，而 MISO 则只是因为临时顾不过来，因此临时优先闲置，但是不清除将来重新启动可选择性商品。 减少了一些枝叶新项目以后，将来 Sushi 可能专注于 DEX 业务流程自身，下面 SushiSwap 推出了类似 Uniswap v3 的集中化流通性协议书，容许 LPs 设定特定价格定位来给予流通性。 这一修改其实不算出现意外，Kashi 在发布后并没有激发特别大的浪花，TVL 自始至终无法取得进步；对于 MISO，目前的大环境也不太可能发生过多 IDO 新项目。针对陷入会计险境的 Sushi 而言，想成功度过窘境，就必须要降低全部不必要支出，把所有网络资源都集中在主要业务以上，想方设法提升该业务竞争能力。 逃生是否成功？综合性 Sushi 最近的进度来说，我本人侧重于适用 Jared 就任后这一系列姿势。 不论是代币经济模型的修改，或是商品运营战略的变化，这种措施都有针对性地偏向了三个层面目标：其一为提升对 LPs 的激励，进而扩大协议书流通性；其二则是防止 SUSHI 的代币商品流通速率，改进 SUSHI 在二级市场的股票基本面；其三乃是尽可能填补财库的经营资产，同时把目前贮备用于最为关键的区域。 先前，Jared 曾提及将来 Sushi 可以走出泥潭的关键是能否取出更具有可持续的经济模型，并探寻更多发展之路。前者功效大量取决于牢固局势，后面一种才算是 Sushi 能不能常存的核心。 从目前的局势来说，一个新的代币经济模型及运营计划在一定程度上有希望处理 Sushi 协议书以内的一部分分歧，但融合外部环境环境和行业格局来说，Sushi 面对的工作压力依然巨大，一方面，市场占有率已减少至近 3%的 Sushi 面临来源于 Uniswap 等敌人的强劲生存压力，另一方面，DeFi 的持续走低也使资金净流入速度大幅度变缓。 针对现阶段的 Sushi 而言，前途依然令人担忧。 |
