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(博森科技)上海升级流动性质押大战在即:Lido 的故事:价值、增长与护城河

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23年伊始流动性质押叙述骤起,$LDO 价钱短短的数日内疯涨四成,Lido 的 TVL 又再次位居第一。自己参加运营 Lido 中文社区已有一些时日,特编写文中,致力于以详实的信息和实例回应以下几种关键问题:什么叫 Lido?有什么价值?项目护城河在哪儿?以后会怎样?流动性质押赛代别的项目怎样?有什么雷要避吗?

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Lido 给予流动性质押解决方法,克服的关键问题便是质押锁单并没有流动性问题,详细如下方文章所说。因此对于锁定期越久的 Staking 项目来讲,流动性质押就会越关键。

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Lido 的运营模式为,从 质押盈利中提成 10%做为协议书收益,在其中 5%归质押连接点网络运营商全部,另 5%进到 Lido 财政,财政由$LDO 整治。质押盈利受市场变化危害比较小,因此其币本位收益基本上不会受到股市熊市危害,12 月 协议书收益仅略低于 GMX,协议书成本费也是超出 Uniswap。现阶段 LDO 仅限于区域化党建,其货币创变类似 AAVE/Maker,比较一般但比没有协议书收入 Uniswap强。

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Lido 增长在很大程度上依靠 DeFi Lego,迄今有140 的合作合同,由编制的预算委员会处理数据和管理决策鼓励预算分配。例如 DEX、抵押借贷、稳定币、股指期货等都有涉及到。看起来复杂多变,可是蹦出来整体上的看,就会发觉关键本身就是“周转的 stETH 取代原生态 ETH”,这是一个多么的具备想像力的叙述,仅仅还要时长等候“量变产生质变”的一刻。

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上海市区更新以前,因为无法 unstake 也会导致习惯性 depeg,因此 stETH 的高速发展自始至终受到限制,那样上海市更新后,依据已经能够unstake 的 stSOL/stMATIC 积累的经验,de-peg 的次数和力度都是会不大,那么肯定就会进一步开启吊顶天花板全面取代原生态 ETH 的想像力。

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从另一方面讲,上海市更新都是考验,因为无法 unstake 造成主力资金现阶段只能选 Lido,能够凭着规模效益能够最强者横强。而上海市更新后 unstake 将在利好消息跑道总体的情形下明显消弱规模经济效应,那样 Lido 有哪些护城河能够解决这一市场竞争么?

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护城河:很多人认为流动性质押便是卷利率,最后可能挣不到几个钱,但Lido 也确实是有一定护城河的。通常是其规模经济效应所带来的,一方面是在对连接点网络运营商的利率能力很强,另一方面则是在 DeFi Lego 中获得相关条款优点。自然,当量变产生质变后,stETH 自然也就和 USDT 一样变成实际上的规范财产,躺着数钱。。

举例说明,AAVE 是 Lido 的主要应用领域之一,客户质押 stETH 借出去 ETH 再换为 stETH,循环系统以获得巨额盈利,凭着现阶段 72%的LTV,能够实现=1/0.28=3.57 倍杠杆系数,实际参照下面的图:

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而对于一般协议书,因其经营规模流动性难题,是无法获取和 Lido 同样的要求的。例如Rocket pool 曾促进 rETH 发布 AAVE,AAVE 风控人 Gauntlet 给的结果不太建议发布,并表示假如怀疑发布得话只肯得出 40%的 LTV,那样杠杆倍数较多为 1/0.6=1.67 倍,远远地输于 stETH。

金融杠杆质押是流动性质押增长软件,stETH 现阶段只有 20%坐落于,但对于可以unstake的stSOL,金融杠杆质押占有率则一度一半以上。推而广之,由此可见 Lido 的规模效益所带来的稳赚优点是其它之后者难以匹敌的。

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关于未来,Lido 现阶段关键处理几个问题:1.两层治理机制让 stETH 持有人能参加区域化党建,缓解 ETH 小区针对 Lido 市场份额多大忧虑 https://blog.lido.fi/moving-to-two-phase-voting/2.发展趋势DVT,让人人都能是连接点网络运营商的 https://blog.lido.fi/dvt-pilot-with-obol-network/。

流动性质押跑道中项目比较多,在其中 rocket pool 是能够容许随意变成连接点网络运营商的,,cbETH 乃是去中心化代管,别的项目与 Lido 如出一辙,商业运营模式都是提成质押盈利,不会再多说。

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流动性质押跑道一定要注意防雷,例如 Ankr 以前发生过坚守自盗事情,尽管还清绝大多数钱,但之后神仙操作针对偷的竞争者 stader/pstake LP 钱也只还了一半。简易一句话,对于这类边沿项目假如你看中就去买项目方币患上,不最好把币存进来和去做 yield farming,指不定跟 Ankr 一样是留下侧门的,你需要贷款利息别人想要你本钱。

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